孙庆瑞 在2015年06月25日与邱国鹭的交流中曾提及我观察是否出现拐点的第一个点是，看未来流动性从宽松到紧缩的过程什么时候出现。第二个点是看总市值跟一些经济指标的比值，是不是已经高到不可容忍的地步。。。。。2000 年互联网泡沫的时候，美国的股市跟 GDP 的比例到达最高水平，是 1.7，中国目前 60 多万亿的 GDP，60 多万亿的市值，差不多 1：1 的水平。 其中第二点提到了总市值跟一些经济指标的比值, 这让我想到了大名鼎鼎的“巴菲特指数”。
“巴菲特指数”，即股票总市值对GDP的比值。主要用于衡量当前金融市场是否合理反映基本面，巴菲特认为指数在75%~90%为合理区间，超过120%则表示股市遭到高估。如果股票总市值对比GDP过高，则市场的泡沫风险越大。从历史上看，“巴菲特指数”曾三次成功预警股市泡沫风险。2000 年互联网泡沫破裂前，该指数高达 146%，2008 年金融危机前该指数也曾高达 137%，而今年2月份股市暴跌前该指数高达158%！如今，指数再度突破130%大关，这也意味着美股很可能将出现二次崩盘。
鉴于中国的GDP数据周期为季度， 假设单单以年度作为数据口径会有一定的滞后性，所以上面分别罗列了四个季度的数据占比作为参考。