邱国鹭在《投资中最简单的事》曾说过M2的合理增速应该大致比名义GDP快2-3个点。
其实M2货币供应量的增速与GDP的增速之差本质上就是反映了当前市场流动性的问题。 他以2011年的数据作为例子,2011年M2货币供应量的增速与GDP的增速之差为负数,这说明了流动性已经收紧,很多东西价格就会撑不住,价格基本都是下滑的。
无独有偶,传奇人物孙庆瑞在2020年09月14日接受聪明投资者的访谈时候也提及过类似的话,比如说2018年,毫无疑问,流动性紧张,不管什么风格都没有用。
如果经济是在变好的、向上的过程,那某种程度上流动性很难会过于宽裕,这种时候更多是需要涨业绩。
对我来说,我可能就不太会选PE太高的标的,因为当流动性边际上不是很宽裕、偏紧张的时候,PE的调整影响大过EPS波动,会导致股价的下跌。
▌参考文章
- 《投资中最简单的事》 by 邱国鹭
- 柯西君_BingWong 关于《投资中最简单的事》的读书笔记:货币供应量M2与GDP增长的高低对经济的影响
- 独家深访高毅资产孙庆瑞:首谈19年投资进化历程,宏观是思考的背景板,现在的市场我的组合已在均衡化