一、周期调整市盈率（CAPE）
周期调整市盈率（CAPE），又叫席勒市盈率（Shiller's PE） ，是耶鲁大学、2013年诺贝尔经济学奖得主，教授罗伯特‧席勒，发明的。这指标厉害的地方在于它成功地预警了2000年美国互联网泡沫危机。
(1) 原理
席勒市盈率，实际上是通过平均过去10年的净利润来代替普通市盈率中的单一净利润，以此来平滑经济周期对估值的影响。说到底，其原理就像我们经常用到的技术性指标，简单移动平均线(SMA)。其目的都是平滑某段时间的波动性（周期性）。
(2) 唐朝在分众传媒上的实践
唐朝（老唐），作为资深的投资者，在其出版的《价值投资实战手册》中以总结的形式介绍了席勒市盈率在股票分众传媒（002027） 上的使用原因和实操方法。
老唐最开始在股票分众传媒（002027） 上的误判，导致了老唐几乎在股价最高位上买入。后面通过不断地反思后意识到，分众传媒（002027） 是属于周期性股票，其净利润的预测应该是要符合宏观经济周期的运行原则。
因此，老唐的操作方式如下：
- 统计分众传媒（002027） 2010-2019年10年的净利润累计约303亿元，平均年度“正常产出”约30亿元；
- 接下来，按照老唐估值法在无风险收益率处于3%
4%时，合理市盈率取值2530倍，即 PE = 1/无风险收益率； - 因此当年合理估值在750亿~900亿元（30亿 x PE），或写作“825±10%”范围；
- 确定买入卖出的合理估值范围。买入：按照当年合理估值的七折买入，合理估值上限的150%卖出，买人位置为825x70%=578 亿元，卖出位置为 825 x110% x150%=1360 亿元。
二、本质
估值方法形形色色、千变万化，并没有对与错之分。
但席勒市盈率估值法本质是均值回归，属于择时指标，而不是选股指标，运用此指标的大前提是好企业。先有好企业，再考虑好价格。
所以在使用的时候需要慎重。
三、Python量化
老唐在使用席勒市盈率估值法的时候给出了非常详细的操作方式，那么我们可以通过Python编程将A股所有的股票都用相同的操作方式以图片的形式展示出来。
实现案例（三一重工）
- 股票案例：三一重工（600031）
- 无风险收益率：4%
- 假设周期：10年
- 买入下限：70%
- 卖出上限：150%
数据和图表
实现过程（python代码）
实现环境：
- python 3.12
- jupyterlab
